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通膨趨緩有望 新興市場債底氣足

通膨趨緩有望 新興市場債底氣足

預期部分新興市場國家將開啓降息循環,屆時本地貨幣債券報酬將受到基準利率下降而推升。除此之外,美元有望持續走弱,基本面壓力減輕,也有利新興市場匯率升值以及其他風險資產走勢。

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PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人張世民指出,近期市場預期通膨有望和緩,帶動美元轉弱,非美貨幣轉強,不過,仍須留意聯準會持續升息的態勢,不會因一次性通膨數據的改善而停止,仍須留意美國景氣的下行風險,根據過往經驗,直到聯準會暫停升息甚至要轉爲降息前,美債將持續波動,進而影響新興美元債信用利差走勢,在震盪拓寬壓力解除前仍建議謹慎看待。

張世民表示,展望2023年,美元強勢程度有望隨着美國與其他國家利差縮減、市場情緒緩解而減低,伴隨新興市場相對成熟國家GDP增幅回升,料將有利於改善當前的負面力道。

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臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,相對於政治紛擾頻繁的2022年,2023年新興國家政治變數將相對少且影響力也較低,有利債市的波動平穩。

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就資金流向分析,2022年新興市場債資金流出創下歷史紀錄,總流出達到700億美元,規模遠高於前幾次出現過的流出水準,依經驗來看,自2006年以來,以美元債爲主的強勢貨幣新興市場債,從未有連兩年資金淨流出,且隔年回補規模都會超過前一年的流出金額,在2022年資金大舉流出新興債背景下,將成爲2023年大規模回補的基石。

整體而言,全球總體環境仍限制新興市場債上行空間,新興市場投資等級債、大宗商品生產國的債券將有較好的投資價值;此外,預期新興市場與已開發國家仍保持足夠大的利差,亦將吸引資本流入。

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